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強(qiáng)勢(shì)反彈？滬指收復(fù)3900點(diǎn)！
3月25日，A股市場(chǎng)震蕩反彈，四大指數(shù)全線飄紅，滬指漲超1%重回3900點(diǎn)上方，創(chuàng)業(yè)板指漲超2%。
此前兩個(gè)交易日，全球市場(chǎng)遭遇“黑色星期一”，A股三大指數(shù)低開(kāi)低走，滬指盤中失守3800點(diǎn)。隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，悲觀情緒集中釋放，全球流動(dòng)性危機(jī)明顯緩解，A股、港股市場(chǎng)相繼迎來(lái)反彈。
本輪調(diào)整的直接導(dǎo)火索為外部地緣政治風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)集中拋售。此次調(diào)整為上行周期中的結(jié)構(gòu)性回調(diào)，更多由情緒與預(yù)期驅(qū)動(dòng)。
一方面，A股市場(chǎng)“以我為主”，短期仍受政策、基本面及流動(dòng)性支撐，具備相對(duì)韌性；另一方面，當(dāng)前A股估值未處極端區(qū)間，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有限。
展望后市，美以伊沖突的演進(jìn)方向仍存較大不確定性，在局勢(shì)明朗前，權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)或延續(xù)。投資者在保持組合均衡與風(fēng)控的前提下，以成長(zhǎng)為錨，同時(shí)短期注重組合的防御屬性，避免押注單一方向。面對(duì)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，可視情況優(yōu)化持倉(cāng)，避免恐慌殺跌。
全球熱點(diǎn)
高盛看漲金價(jià)至5400美元
3月25日，倫敦金現(xiàn)一度站上4600美元/盎司，日內(nèi)漲幅超2%。盡管油價(jià)上漲推升通脹預(yù)期，令美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期重燃，貴金屬短期承壓。但新興市場(chǎng)央行強(qiáng)勁的購(gòu)金需求，以及投資者在地緣風(fēng)險(xiǎn)下的多元化配置需求，為黃金中長(zhǎng)期上漲提供支撐。高盛等機(jī)構(gòu)仍保持樂(lè)觀預(yù)期，看漲金價(jià)至5400美元。
美伊談判現(xiàn)新動(dòng)向：美方提出15項(xiàng)“結(jié)束沖突”方案
美國(guó)政府通過(guò)巴基斯坦向伊朗提出一份15項(xiàng)條件的結(jié)束沖突方案，涵蓋核計(jì)劃、導(dǎo)彈能力及地區(qū)問(wèn)題。核心要求包括：放棄核能力并接受國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)全面核查，停止支持地區(qū)盟友武裝，限制彈道導(dǎo)彈僅用于防御，確保霍爾木茲海峽開(kāi)放。作為獲得全面解除國(guó)際制裁、美國(guó)支持民用核項(xiàng)目及取消“快速恢復(fù)制裁”機(jī)制。
市場(chǎng)回顧
宏觀新聞
2026年亞洲經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)4.5%，仍為全球主要引擎
3月24日，據(jù)博鰲亞洲論壇2026年年會(huì)發(fā)布的旗艦報(bào)告顯示，亞洲仍是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎。報(bào)告預(yù)計(jì)，2026年亞洲加權(quán)實(shí)際GDP增長(zhǎng)率為4.5%，增速雖略有放緩，但仍將引領(lǐng)全球增長(zhǎng)。動(dòng)性充裕，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。
“外賣大戰(zhàn)”有望結(jié)束，港股重回AI主線
國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局轉(zhuǎn)發(fā)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)文章《外賣大戰(zhàn)該結(jié)束了》，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)“反內(nèi)卷”政策風(fēng)向再度清晰的關(guān)注。受此帶動(dòng)，恒生科技指數(shù)收漲近2%。當(dāng)前，港股聚集了國(guó)內(nèi)自主可控邏輯下的優(yōu)質(zhì)硬科技產(chǎn)業(yè)鏈，隨著國(guó)內(nèi)大模型持續(xù)升級(jí)與下游應(yīng)用商業(yè)化落地加速，港股科技板塊有望逐步回歸AI變革主線，配置價(jià)值凸顯。
地產(chǎn)行業(yè)動(dòng)態(tài)
“十五五”重塑地產(chǎn)發(fā)展邏輯，廣深樓市迎“小陽(yáng)春”
“金三銀四”旺季下，廣州、深圳樓市迎來(lái)暖意，看房量與成交量同步回升，二手房市場(chǎng)率先領(lǐng)跑，核心區(qū)優(yōu)質(zhì)房源熱度持續(xù)走高。“十五五”規(guī)劃綱要將“推動(dòng)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展”置于“加大保障和改善民生力度”篇章中并單獨(dú)成章，彰顯房地產(chǎn)政策導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步強(qiáng)化了其在保障和改善民生中的定位。
房企“搶灘”商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs，申報(bào)規(guī)模超460億
自2025年末證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)公募REITs試點(diǎn)以來(lái)，我國(guó)公募REITs市場(chǎng)迎來(lái)新一輪發(fā)展浪潮，商業(yè)地產(chǎn)存量資產(chǎn)資本化進(jìn)程全面提速。截至3月20日，滬深交易所已累計(jì)收到15單申報(bào)項(xiàng)目，合計(jì)擬募集資金超460億元，其中7家房企作為原始權(quán)益人或底層資產(chǎn)持有方深度參與。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
如何劃分基金持倉(cāng)風(fēng)格
我們可以從大小盤和價(jià)值成長(zhǎng)兩個(gè)維度，將股票基金的持倉(cāng)風(fēng)格分為四類：大盤價(jià)值、大盤成長(zhǎng)、小盤價(jià)值、小盤成長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見(jiàn)，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
