霍爾木茲海峽局勢(shì)升級(jí)，油價(jià)應(yīng)聲上漲
事件背景：本周三，伊朗以“海上違規(guī)”為由，在霍爾木茲海峽扣押了兩艘集裝箱船，并將它們護(hù)送至伊朗海岸。這是自2月底中東地緣沖突爆發(fā)以來，伊朗首次采取扣船行動(dòng)。事件發(fā)生后，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，顯著上漲。截至當(dāng)天收盤，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)收漲3.48%，報(bào)101.91美元/桶，兩周來首次突破每桶100美元。
事件點(diǎn)評(píng)：
值得注意的是，美國(guó)國(guó)務(wù)院領(lǐng)事事務(wù)局當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日發(fā)文，要求在伊公民立即離境。同日，美國(guó)中央司令部表示美軍正在整個(gè)中東地區(qū)部署史上最強(qiáng)軍力。五角大樓稱清除伊朗布設(shè)的水雷需6個(gè)月。
自2月底沖突爆發(fā)以來，局勢(shì)反復(fù)無常，“無限期?；?rdquo;本就僵持不下，此次扣船事件更是雪上加霜，進(jìn)一步加劇了中東局勢(shì)的不確定性。受此影響，國(guó)際原油價(jià)格大幅暴漲，將對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生廣泛影響，具體來看：
全球通脹層面，原油作為核心大宗商品，價(jià)格上漲將推升全球能源價(jià)格，進(jìn)而傳導(dǎo)至工業(yè)生產(chǎn)等領(lǐng)域，導(dǎo)致全球通脹反彈預(yù)期升溫，迫使歐美央行延后降息節(jié)奏；
全球股市層面，通脹擔(dān)憂與避險(xiǎn)情緒交織，能源板塊逆勢(shì)上漲，而消費(fèi)、科技等對(duì)利率和成本敏感的板塊大幅承壓；
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)層面，原油價(jià)格上漲帶動(dòng)國(guó)內(nèi)化工、油氣開采等相關(guān)板塊及期貨品種走強(qiáng)，同時(shí)推升中下游制造業(yè)的能源成本，對(duì)化工、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)形成一定的盈利壓制。
美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向？縮表降息雙線并行
事件背景：美東時(shí)間4月21日上午10點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席人選凱文·沃什出席了參議院銀行委員會(huì)的聽證會(huì)，這是其在特朗普提名后的必經(jīng)程序。在聽證會(huì)上，沃什首先強(qiáng)調(diào)了維護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性與政策信譽(yù)的重要性；資產(chǎn)負(fù)債表方面，沃什延續(xù)了一貫的鷹派立場(chǎng)，主張逐步縮減資產(chǎn)負(fù)債表；利率政策方面，沃什并未對(duì)降息作出任何承諾。
事件點(diǎn)評(píng)：
總體來看，沃什在聽證會(huì)上的表態(tài)與其過往立場(chǎng)基本一致，核心政策可以概括為“縮表與降息”的雙線并行?？s表與降息的組合，本質(zhì)上是逆全球化浪潮下特朗普“美國(guó)優(yōu)先”戰(zhàn)略在貨幣領(lǐng)域的延伸。
沃什在聽證會(huì)上的表態(tài)并未釋放激進(jìn)寬松信號(hào)，整體呈現(xiàn)偏鷹派基調(diào)，能夠修正此前市場(chǎng)過度押注快速降息的樂觀預(yù)期，短期內(nèi)對(duì)美股和黃金價(jià)格形成一定壓制。但他并未完全關(guān)閉降息窗口，引導(dǎo)市場(chǎng)回歸通脹、就業(yè)等基本面定價(jià)，降低利率預(yù)期的無序波動(dòng)。同時(shí)，其政策框架改革傾向也可能推高后續(xù)市場(chǎng)波動(dòng)率。
對(duì)普通投資者而言，在此政策組合下，美債投資需重新審視久期與利差策略，可關(guān)注短久期品種的性價(jià)比。在美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑多變的時(shí)期，保持靈活，注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與布局節(jié)奏，利用市場(chǎng)波動(dòng)逢低布局。
黃金再次跌破4700，現(xiàn)在能上車嗎？
事件背景：4月23日早盤，現(xiàn)貨黃金反復(fù)震蕩，日內(nèi)跌破4700美元關(guān)口。黃金在當(dāng)前復(fù)雜宏觀與地緣環(huán)境中陷入漲跌兩難的尷尬處境。4月以來黃金價(jià)格來回震蕩，整體來看，黃金近期拉鋸態(tài)勢(shì)明顯。
事件點(diǎn)評(píng)：
從2月底沖突爆發(fā)以來到4月中旬，黃金尚未回到?jīng)_突前的水平，近期市場(chǎng)更是充斥著各種極端猜測(cè)。究其原因，主要有以下幾點(diǎn)：
一、市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)的預(yù)期反復(fù)轉(zhuǎn)變，?；鹩懻撋郎貙?dǎo)致部分防御資金獲利撤離，導(dǎo)致金價(jià)承壓；二、高油價(jià)推升通脹預(yù)期，引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期，美元走強(qiáng)壓制金價(jià)；三、地緣沖突結(jié)果缺乏不確定性，市場(chǎng)優(yōu)先選擇美元作為避風(fēng)港，黃金被拋售換取流動(dòng)性。綜合來看，短期金價(jià)的核心矛盾仍在于地緣防御性支撐與高利率壓制的持續(xù)拉鋸。
展望后市，黃金長(zhǎng)期上漲的基礎(chǔ)仍在，作為另類資產(chǎn)進(jìn)行配置的核心邏輯值得關(guān)注。市場(chǎng)波動(dòng)是常態(tài)，敬畏市場(chǎng)，保持合理配比，利用市場(chǎng)波動(dòng)適時(shí)分批布局，才能在波動(dòng)中保持從容。
（本文轉(zhuǎn)載自Howbuy Global公眾號(hào)）
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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