一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤，上證綜指收于4082.47點，跌40.20點，跌幅為0.98%；深成指收于13917.75點，跌104.64點，跌幅為0.75%；滬深300收于4602.62點，跌53.27點，跌幅為1.14%；創(chuàng)業(yè)板收于3164.37點，跌45.11點，跌幅為1.41%。兩市成交23657.54億元，較前一日交易量減少24.40%。小盤股強于大盤股。中證100下跌1.07%，中證500下跌0.39%。
31個申萬一級行業(yè)中有4個行業(yè)上漲。其中，國防軍工、農(nóng)林牧漁、電力設備表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為1.33%、1.29%、0.32%，非銀金融、石油石化、交通運輸表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-2.16%、-2.53%、-2.90%。滬市有612只個數(shù)上漲，占比26.06%，深市有1043只個數(shù)上漲，占比35.71%。非ST個股中，27只個股漲停，46只個股跌停。股指期貨主力合約漲跌不一，其中，3只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。
申萬一級行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind日期：2026/3/4
前日，中債銀行間債券總凈價指數(shù)上漲0.02個百分點。
昨日，歐美主要市場普遍上漲，其中，道指上漲0.49%，標普500上漲0.78%，納斯達克指數(shù)上漲1.29%；道瓊斯歐洲50上漲1.29%。亞太主要市場普遍下跌，其中，恒生指數(shù)下跌2.01%，日經(jīng)225指數(shù)下跌3.61%，印度SENSEX30指數(shù)下跌1.40%。
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來源：Wind 日期：2026/3/4
三、新聞
1、2月份PMI數(shù)據(jù)公布
2026年3月4日，國家統(tǒng)計局公布了2月份PMI數(shù)據(jù)，其中，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降0.3個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回落。非制造業(yè)商務活動指數(shù)為49.5%，比上月上升0.1個百分點，非制造業(yè)景氣水平有所改善。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.5%，比上月下降0.3個百分點，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體較上月有所放緩。從歷史數(shù)據(jù)看，春節(jié)所在月份的PMI大多會出現(xiàn)一些波動，尤其今年春節(jié)假期有所延長且全部落在2月中下旬，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營受到一定影響，制造業(yè)市場活躍度總體有所下降。
具體來看，制造業(yè)方面，大型企業(yè)PMI持續(xù)處于擴張區(qū)間，中型企業(yè)和小型企業(yè)44.8%受春節(jié)假期影響較大。從行業(yè)看，通用設備、鐵路船舶航空航天設備等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)均位于56.0%以上較高景氣區(qū)間。非制造業(yè)方面，受春節(jié)假期企業(yè)員工集中返鄉(xiāng)等因素影響，建筑業(yè)景氣水平繼續(xù)回落。服務業(yè)方面，受春節(jié)假日效應帶動，居民出行消費相關行業(yè)業(yè)務總量增長較快，其中住宿、餐飲、文化體育娛樂等行業(yè)商務活動指數(shù)均位于60.0%以上高位景氣區(qū)間，零售、航空運輸?shù)刃袠I(yè)商務活動指數(shù)均升至52.0%以上。從市場預期看，服務業(yè)業(yè)務活動預期指數(shù)繼續(xù)位于較高景氣區(qū)間，表明服務業(yè)企業(yè)對近期市場發(fā)展保持樂觀。
好買觀點：
1）一般春節(jié)期間PMI數(shù)據(jù)擁有加強的季節(jié)性效應，所以雖然2月PMI數(shù)據(jù)落入榮枯線以下，但是整體符合歷史同期波動規(guī)律，仍透露出諸多積極信號，一方面，高技術制造業(yè)等產(chǎn)需兩旺，另一方面，服務業(yè)中住宿、餐飲、文娛等板塊受假日經(jīng)濟帶動指數(shù)超過60%，居民消費內(nèi)生動能也有所修復。
2）但是需求更多的是修復，需求不足的現(xiàn)象沒有得到反轉(zhuǎn)，是新訂單指數(shù)等仍體現(xiàn)了需求改善尚需時日；此外，中小企業(yè)的生存壓力有所加劇，相關PMI下滑比例擴大，房地產(chǎn)、資本市場服務等行業(yè)商務活動指數(shù)仍在低位徘徊，顯示出相關行業(yè)復蘇仍需一定的過程。
2、美伊沖突導致國際原油價格飆升
2月28日晚，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊宣布：禁止任何船只通過霍爾木茲海峽，強行通過將被視為敵對目標并遭打擊。3月2日深夜，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊宣布已關閉霍爾木茲海峽，伊方將擊毀所有試圖從霍爾木茲海峽通過的船只。全球約五分之一的海運石油和液化天然氣運輸經(jīng)過霍爾木茲海峽。根據(jù)Vortexa，2025年平均每日超過2000萬桶原油、凝析油和成品油經(jīng)此通過。
東興證券認為：局勢升級前，油運已經(jīng)處于高景氣度狀態(tài)，原油運價的強勢是多種因素共同作用的結(jié)果。伊朗局勢升級或進一步提升油運行業(yè)風險溢價：局勢的升級目前已經(jīng)導致伊朗宣布封鎖霍爾木茲海峽，市場對中東原油供應中斷的擔憂急劇升溫。霍爾木茲海峽是波斯灣通往印度洋的唯一海道，海峽被封鎖短期或引發(fā)搶油或搶船的風潮，并導致油價與油運價格受恐慌情緒影響而快速上漲。
國信證券認為：1）中東局勢緊張中期抬升原油風險溢價及運保成本，原油中樞價格將抬升；2）卡塔爾能源設施遭伊朗無人機襲擊，導致全球最大LNG出口設施停產(chǎn)。歐洲天然氣價格近期暴漲，將沖擊歐洲化工行業(yè)。3）由于原油庫存較為充裕，國內(nèi)煉油企業(yè)短期受伊朗沖突影響較小。
好買觀點：
霍爾木茲海峽的異動已將全球資本市場帶入"地緣風險定價"的新階段。我們很難對于沖突結(jié)束的時間點做預測，只能說，當前最可能的情景是"模糊封鎖"短時間內(nèi)延續(xù)，油價在80-100美元區(qū)間運行,以及繼續(xù)關注沖突可能得演化方向，短期而言，能源、化工、航運、軍工等板塊均會進入波動加大的階段，局勢的升級會繼續(xù)助長恐慌情緒，直到事態(tài)出現(xiàn)較為確定性的緩和。
